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3000亿的CDR基金年化收益能达到多少?

时间:2018-6-10 15:43:09  作者:  来源:  查看:127 
关于战略配售基金的基本信息。
由南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商等6 家基金公司上报的“3 年封闭运作战略配售灵活配置混合型基金”,已在6 月6 日获得产品批文,将作为战略投资者重点参与试点创新企业CDR 和IPO 的战略配售,单个基金产品募资规模的上限是500 亿元,下限是50 亿元,封闭期为三年,预期6 月11 日开始募集,11-15 日面向个人投资者,19 日为机构认购期。

2. 年化收益测算。
我们注意到工业富联的战略配售对象中并未有公募基金的身影,我们预期主要或受制于投资期限、持股集中度、锁定期等风控要求,此次特别成立公募战配基金,一方面,有助突破上述限制,丰富战配对象类型,另一方面,也给个人和中小投资者提供一个参与投资新经济企业的选项。
假设:
1)6 家战配基金获配份额为网下的15%;
2)战配基金规模为500 亿元;
3)未来三年发行12 只CDR,发行规模约为总市值的2%左右(参考海外TDR HDR 和ADR 发行,并考虑中国国情);
4)其他仅配置固收类产品,相应年化收益率为3%;
5)战配新经济企业A股上市三年后涨幅为20%-50%。
我们基于以上假设下,同时,考虑目前的发行规则、参考工业富联的发行案例、目前独角兽的估值等因素,保守静态预期下(预期三年发行规模较大的12 家新经济企业)战配基金年化收益率7.33%-8.00%;而如果在动态偏乐观预期下(预期三年内将有36 家新经济企业满足发行要求),则年化收益率为9.05%-10.05%。当然如果战配基金净值表现较高,后续有新增战配基金发行并参与配售,则战配基金的收益率将被摊薄。

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