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醋酸持续上涨,华谊集团600623或迎来业绩拐点

时间:2018-5-16 11:46:46  作者:  来源:  查看:144 
近来醋酸价格持续上涨,作为上市公司里主营醋酸相关的上市公司华谊集团业绩大幅增长,或许迎来行业新天地。
1)公司发布2018年1季报,归属上市公司股东净利润4.56亿,同比大幅增长81%。
2)5月9日 , 江苏、山东地区醋酸价格上调50-100元/吨不等。5月10日 , 南京扬子石化碧辟报价上调100元/吨 , 执行4800元/吨。目前上海吴泾醋酸报价4750元/吨 , 华鲁恒升醋酸报价5050元/吨。近日新加坡塞尼拉斯醋酸装置停车 , 有传闻美国伊斯曼醋酸装置也即将停车 ; 国内目前宁夏英力特30万吨装置、河南义马20万吨装置和天津碱厂25万吨装置都在检修中。厂家普遍库存低位 , 货源紧缺。
3)5月15日讯 , 醋酸价格今日上涨近5% , 厂家表示出货火爆 , 暂无库存 , 市场供应面相当紧张。

1. 化工制造板块营收与毛利率双升,拉动公司业绩。
公司化工制造板块包括醋酸、甲醇、工业气体、丙烯酸及酯、涂料及树脂等,18Q1该板块营业收入39.3亿,较去年同期增长37.99%,主因有二:
一是17Q1醋酸均价2730元/吨,而18Q1醋酸均价4498元/吨,公司具有醋酸产能130万吨,醋酸产品价格大幅提升拉动公司营业收入;
二是公司丙烯酸搬迁项目一期16万吨于17年2月投产,考虑到17年1月无产品和新装置产能爬坡等因素,18Q1公司丙烯酸实现产销量要超过17年同期。
化工制造板块18Q1毛利率达到21.31%,同比增长4.5%,主要归因于醋酸、甲醇等能化产品的强势,尤其是醋酸行业由于近几年新增产能较少,需求量稳步提升,尤其是17年4季度以来,复产/新增PTA装置进一步拉动醋酸需求,醋酸价格与盈利均大幅上扬。考虑到新一轮醋酸产能投放预计于2020年左右,判断醋酸高盈利并非昙花一现,而是具有较强的持续性。

2. 业绩预测与估值
预测公司18/19/20年净利润22.8/28.6/30.1亿元,对应EPS为1.08/1.35/1.42元/股,当前股价对应9.0/7.2/6.9倍PE,目标价16.09元。

醋酸价格持续上涨,据某资讯平台报道,醋酸价格今日上涨近5% , 厂家表示出货火爆 , 暂无库存 , 市场供应面相当紧张!
不多说,你还记得大明湖畔的神马股份吗?

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